医药主题基金年内功绩分化，港股立异药成“输赢手”
本年以来，历经四年连跌的医药板块似乎迎来一波晨曦，不少医药主题基金净值回暖明显。Wind数据清爽，戒指5月16日，超概况医药有关主题基金高涨，11只家具涨幅超30%，其中长城医药产业精选A以42.48%的年内陈述领跑，这类家具的功绩首尾差距也曾突出53个百分点。
功绩分化背后，港股立异药的强势阐明尤为顾惜，有关指数（港股通立异药指数）年内高涨28.37%，重仓与否也成为医药主题家具的功绩“输赢手”。那么，港股立异药为何会有如斯亮眼阐明，这是否意味着医药赛谈也曾重新崛起？
“立异药是大类科技金钱里基本面相对塌实的品种，瞻望本年其股价走势有望比夙昔几年愈加顺畅。”长城基金基金司理梁福睿对第一财经暗意，立异药这波强势行情的底层逻辑在于，科技金钱牛的配景下，立异药产业的逻辑在不休强化。
交银医疗健康基金司理徐嘉辰则以为，立异药岁首以来的行情不是无意，也空幻足是科技立异作风的外溢，而是中国立异企业的外洋竞争力明显升迁，陪伴的是扫数中国立异药产业链系统性升级的效力体现。
港股立异药凯旋绩要害
本年以来，千里寂多时的医药板块举座走出回暖行情，多只医药主题基金功绩高涨。Wind数据清爽，戒指5月16日，在已稀有据的261只（仅谋略驱动基金，下同）称号中带有“医”或“药”的基金家具中，突出概况家具本年以来实现高涨，突出100只基金年内陈述率逾10%。
具体而言，有11只的同期收益率在30%以上，其中长城医药产业精选A的阐明最为亮眼，本年以来累计陈述达到42.48%；永赢医药立异智选A、中银港股通医药华安医药生物A等家具的年内涨幅突出37%。
记者不雅察发现，功绩排行前方的医药主题基金大多重仓了港股立异药标的。一季报数据清爽，上述年内功绩前20位的家具中，有17只家具投资了港股，其中15只的港股投资市值均占基金金钱净值的三分之一以上，含“港”量突出85%的多达8只。
以长城医药产业精选A为例，戒指一季度末，该家具的含“港”量为35.2%，前十大重仓股中半数为港股医药股，包括信达生物（001801.HK）、康方生物（009926.HK）、诺诚健华（009969.HK）、科伦博泰生物-B（006990.HK）、再鼎医药（009688.HK）等，这些标的一季度平均涨幅超43%。从捏仓结构看，该基金要点聚焦立异药范围。
雷同深耕立异药赛谈的还有中银港股通医药A，其港股竖立比例高达85.63%，前十大重仓股中包含上述5只港股，且有9只为港股通立异药指数成份股。该基金基金司理在一季报中也称，“基于风险收益比比拟，依然坚决立异药的捏仓不变”。
不外，雷同是医药主题基金，年内陈述也出现明显分化，部分重仓医疗器械的家具遭逢回调。永赢医药健康A、申万菱信医药前锋A的年内跌幅均超11%，与同类功绩最好者也曾拉开了突出53个百分点的差距。
商场对立异药赛谈的醉心也反应在资金流进取。Wind数据清爽，戒指5月16日，工银国证港股通立异药ETF、汇添富国证港股通立异药ETF二季度以来永诀眩惑了19.98亿元、13.02亿元资金净流入，银华国证港股通立异药ETF、景顺长城中证港股通立异药ETF等多只立异药细分主题家具获数亿元入场。
同期，不少机构也接管加大对这类基金家具的布局力度。第一财经初步统计清爽，近三个月来至少有23只医药类基金央求“准生证”，目下已有7只获批。值得顾惜的是，其中突出半数为发起式家具，足识趣构对这一主题的始终信心。
立异药为何崛起
天然立异药尤其是港股立异药的高涨，让调养近四年的医药板块近期似乎有了“大翻身”的迹象，但事实上，中证医疗指数自2021年起已融会下落了5年，戒指5月19日，本年以来仍下落1.65%。而港股通立异药指数同期高涨28.37%。
那么，为何立异药会成为本轮医药行情中“最亮眼的存在”？在业内东谈主士看来，受益于立异药策略支捏、集采法例优化以及头部药企研发进展加快，跟着国产立异药出海加快以及国表里营业化进度的鼓吹，立异药板块将来可期。
梁福睿分析称，夙昔几年，立异药板块高涨主如果在重磅会议手艺，或是在科技金钱轮入手艺发生。而自本年首先，扫数立异药板块出现了新的变化。举例，好多Biotech（生物科技）或BioPharma（生物制药）上市公司本年收入无间保捏高增长，利润报表端实现季度或年度扭亏，财报角度出现板块性拐点。
“本年立异药首先有了功绩期的撑捏，同期数据和BD（商务拓展）竣事力度强于过往，从这个角度看，立异药板块将来股价走势应该会好于夙昔，个股和板块Alpha（逾额收益）的相反会逐渐突显。”梁福睿以为，目下来看，中国立异药行业的发展才刚刚首先，本年可能会有比拟明显的报表端扭亏，往后将看到中国立异药企在报表端和研发端呈现出两端爆发式增长。
吉祥医疗健康基金司理周想聪也暗意，年内立异药的亮眼行情并非无意，而是国内立异药企十年拔擢的驱散。这源自2015年首先的药品审评审批阅兵，我国药企从阿谁时分就首先作念立异药研发，到今天才蚁集看到效力。
“刻下，国内立异药企正在集体逾越盈亏均衡线，这与外洋闇练药企的发展轨迹相似，一朝冲破这个要害节点，有望开启始终上行趋势。因此，2025年对国内立异药行业具有特别真谛。”周想聪称。
“这轮立异药行情与夙昔几年商场对主题炒作呈现出的板块波动有很大不同，夙昔几年更多是进入期，目下更多进入一个收成期。”徐嘉辰以为，目下立异药正处于“中国立异药产业大众竞争力跃迁”商场共鸣变成阶段，中枢标的短期估值趋于合理但尚未出现泡沫，将来仍可以赚基本面竣事的钱。
永赢医药立异智选基金司理单林对第一财经暗意，立异药板块的中期景气度会捏续，将来几年内，立异药板块有望迎来系统性的盈利企业，越来越多的立异药公司有望在报表端实现非线性增长，也因此会有越来越多的投资东谈主景色进行有关金钱竖立。
对比A股和港股商场，梁福睿进一步分析，由于港股商场与宏不雅经济相干度更高，有着比拟生动的作念空机制，其立异药企业估值的泡沫明显更少，且可供接管的优质金钱更多，举座板块Beta（相干于举座商场的波动性）更强；而A股商场有好多由仿制药转型到立异药的企业，后续估值上起飞间或更大。
此外，AI医疗标的亦成为机构投资者温存的焦点。“立异药是中期置信度高、细目性强、空间大的高胜率金钱，此外AI医疗这个标的亦然比拟好的赔率型金钱契机。”单林称。
“在医药板块夙昔四年超跌的配景下，AI的加捏是一个新变量。”在单林看来，预期低、举座位置低加上有变化的配景下，AI+医疗真是处置了既往国内濒临的诊疗资源不匹配、分级诊疗的实施阻力等问题。
（著作起原：第一财经）
（原标题：医药主题基金年内功绩分化，港股立异药成“输赢手”）
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