来源：中国基金报记者 郭玟君

　　蛇年春节假期行将拉开序幕，随之而来的是A股8天休市及港股5天休市，在举国欢天喜地迎新春档口，投资者应如何改动投资组合？哪些要素将影响蛇年中国市集走势？就此，中国基金报记者采访了多位中外资机构。

　　蛇年春节应否握股过年？

　　关于应选拔握股、握债或握币过年，念念睿集团首席经济学家洪灏以为，须凭据投资者的风险偏好、市集预期以及流动性需求笼统判断。

　　洪灏指出，要是投资者看好春节后的经济复苏和市集流动性，不错讨论握股。2024年—2025年中国经济正在回暖，计策扶植可能延续，浮滥、科技和新动力板块有望受益。不外需警惕放假本领国外市集波动。

　　要是投资者寻求慎重收益且对风险较为敏锐，洪灏以为，债券或高评级固收家具是较好的选拔。面前利率水平较低，但要是宽松计策延续，债市仍具蛊惑力。需要温煦后续通胀数据是否超预期反弹，可能压制债券价钱。

　　“握币过年则适当流动性需求高或对市集波动有较多担忧的投资者。”洪灏说，在春节本领，A股休市，而国外市集仍交往，若地缘政事或好意思联储加息预期升温，握币可减少潜在蚀本。但握币的契机成本较高，尤其在货币宽松环境中。

　　洪灏默示，笼统来看，2025年春节前后市集固然存在概略情趣，可是忽视握股为主。

　　长城证券首席经济学家汪毅也忽视部分握股过年。他评释说念，当今中国股市估值较低，政府也在握住推出改良计策，包括饱读吹中历久资金入市，刺激经济，踏实房地产和浮滥等。

　　渣打中国金钱处分部首席投资策略师王昕杰默示，从2015年运行，A股市集在春节之后的交已往上升概率高于下落概率。但历史并不总能预测改日，是以作后市瞻望如故要聚拢面前宏不雅基本面。

　　王昕杰默示，宏不雅经济数据浮现，2024年第四季度经济增长加快，“9·24”以来的一系列计策组合拳逐步运行收效，关于经济的扶植会越来越显赫。不外，特朗普上任以来固然关于中国关税计策尚未特别说起，但如故一个概略情要素。咱们恒久以为，对中国股票的建设，参与中历久回转的价值，大于短期博弈的价值，不宜作鄙俚的短期投契式操作。要是仓位合理，咱们以为握股过年，强化关于A股市集的历久信心，是合理的策略。要是仓位过重，也可在年前将部分资金转入搭理器具，从而在均衡股票仓位的同期，获得一定的利息。

　　春节本领哪些要素值得温煦？

　　那么，春节本领海表里哪些要素值得投资者温煦？

　　国外方面，一方面，是特朗普“下车起原”后不息推出的计策。

　　王昕杰指出，在特朗普当选总统以来，关税计策一直是影响市集发达的蹙迫要素。春节本领，要是特朗普不息深刻此类紧绷的计策口径，可能会影响到节后收复交往的内地和香港股市。

　　洪灏则指出，好意思国对华计策和俄乌冲破等事件可能影响各人市集情怀，需温煦特朗普再行崛起的计策风向。

　　另一方面，在大除夕和大年月朔，好意思联储将举行本年首场议息会议，以及泰西行将公布经济数据，值得温煦。

　　中银香港金钱策略及分析处主宰张诗琪以为，好意思联储利率保管不变的概率较高。由于好意思国新政府计策不息出台，张诗琪肯定好意思联储需要期间评估其对改日经济的影响，以判断减息旅途。近日好意思国事迹数据浮现经济增长仁和，同期中枢通胀近六个月以来初度回落，张诗琪料到好意思国减息仍然是本年大标的。凭据当今利率期货浮现，市集预期好意思联储于年中减息契机较高。故此，本月议息会议的焦点，将落在好意思联储主席关于近日计策对经济影响的预判。

　　洪灏默示，好意思联储是否进一步加息、经济数据（如非农事迹、通胀观点）将影响各人流动性和风险偏好。好意思元指数的波动可能对东说念主民币汇率产生压力。

　　王昕杰指出，好意思国10年期的国债收益率当今较峰值有所下降，可是在春节本领好意思国会公布一系列数据，不排斥再次令收益率水平出现波动。要是好意思国国债收益率不息短期冲高，将适度各人的流动性，可能关于发展中国度股市形成较大影响。

　　洪灏以为，欧洲和好意思国的经济增长预期、浮滥数据和科技股走势或成为春节本领外围市集的枢纽变量。

　　国内方面，洪灏以为，要是东说念主民币在春节本领波动显豁，可能对股市资金流向形成影响。春节后“两会”计策标的将影响投资者信心。特别是房地产、浮滥刺激、绿色动力等限制的计策可能成为催化剂。春节后行将到来的功绩裸露季将平直影响市齐集构性行情，尤其是高估值板块。

　　汪毅指出，在1月27日至2月7日历间，A股市集将面对一波解禁潮，特别是1月27日和2月5日是解禁的岑岭期。

　　节后哪些板块值得温煦？

　　那么，机构是否看好中国股市蛇年的发达？鄙俚春节后，A股和港股哪些板块会发达较为活跃？

　　汪毅以为，中国股市在2025年全年较债券市集有更好的建设价值。汪毅料到，春节后A股和港股的市集发达鄙俚受到计策预期、经济数据和市集情怀的影响。浮滥、科技、环保和周期板块在A股中发达较为活跃，而港股中浮滥、科技和医疗保健板块则更为凸起。

　　张诗琪以为，近日内地推出了一揽子步调鞭策中历久资金入市，跟着计策握续落实，料到将为成本市集注入更多活力，令A股的投资价值上风显豁。她指出，不论与其他股市横向对比如故与自己历史纵向对比，A股齐具备较高的性价比。同期，内地企业盈利改善有望带动股市估值培植，中长线建设内地股市是势在必行。

　　王昕杰默示，在布局A股中历久回转的行情中，咱们选拔以国企非金融红利题材和成长股为主的中国式杠铃建设。板块方面，渣打偏好科技、通讯服务和可选浮滥。

包袱裁剪：何俊熹